当前位置: 主页 > 光伏项目 > 国际做空机构盯上御泰中彩
 

国际做空机构盯上御泰中彩

【论文时间: 2016-04-22 16:09
即使港交所放行,做空机构匿名分析(Anonymous Analytics)也铁了心要和股价已经腰斩的御泰中彩(0555.HK)杠下去。
 
“御泰中彩的澄清公告和表述之荒谬,和我们这份报告中的分析足以令我们坚信这间公司终将被除牌。”在4月20日发出的这份名为“新的工商资料证据会说话”的报告中,匿名分析对御泰中彩的态度已经从“强烈建议卖出”升级到“终将会除牌”,这已经是该机构针对御泰中彩发出的第三份做空报告。
 
在此之前,已经停牌近10个月的御泰中彩在4月19日刚刚恢复交易,当天股价即遭腰斩,周三御泰中彩的股价再度下挫26.82%,短短两个交易日市值蒸发近28亿港元。如今股价收报0.161港元/股,已经逼近匿名分析首度给出的目标价0.12港元/股。
 
“董事会注意到匿名分析于今日发出了第三份报告,第三份报告乃属于对本集团之福彩电脑票业务不完整及不准确之分析。”周三收盘后,御泰中彩发出公告称,公司正在就2014年的福彩电脑票业务中由思乐网络所产生的营业额准备进一步的澄清公告。
 
前传:强烈卖出
 
在去年此起彼伏的做空浪潮中,6月下旬被匿名分析盯上的御泰中彩并不算运气最差的,紧急停牌时的股价比前一交易日收盘价只跌了不到10%。
 
御泰中彩主要在中国从事彩票系统与游戏开发业务及彩票产品的配送与市场业务。在首份长达31页的做空报告中,匿名分析指控御泰中彩严重夸大收入、利润以及现金结余。线上业务方面,与人民网合资设立的澳客网占御泰中彩2014年收入的36%,但人民网披露的澳客网收入数据比御泰中彩披露的数字少了2/3;线下业务方面,子公司深圳思乐数据技术有限公司(下称“深圳思乐”)的工商资料显示其2013年收入仅人民币3亿元,不到御泰中彩披露数据的一半。
 
匿名分析认为,另一个主要问题是御泰中彩通过大举发债来支付股息和进行存有疑点的并购,这最终会令资本市场抛弃御泰中彩,当公司无法通过资本市场融资时,分红将难以持续,公司也可能在债务重压下崩盘。这份报告给出强烈建议出售的评级,并把目标价定在0.12港元/股,比前一交易日收盘价低了75%。
 
在这份报告发出之后,御泰中彩准备了近10个月才发出澄清公告。今年3月,御泰中彩曾两度发出公告称公司和聘请的专业顾问还在回应港交所对澄清内容的意见,公司还在等待港交所批准澄清公告的内容。
 
隔空对战
 
4月18日,御泰中彩发出这份经过反复打磨、长达53页的澄清公告,公司回应指称,匿名分析报告的内容是在未经仔细考虑相关事实的情况下作出,会误导股东及潜在投资者,公司审计师也认为匿名分析的指责毫无根据。
 
御泰中彩称,匿名分析误解了公司财报,2014年线上业务总计收入9.47亿港元,其中澳客网只有4.32亿港元,另外5.15亿港元来自网络转介业务;线下业务方面,御泰中彩称深圳思乐的营业额并不代表全部福彩电脑票业务,深圳思乐的工商资料并不包括下属8间子公司的营业额。对于发行可换股债券来融资支付股息,公司解释称,经营业务所得资金足以支付股息,可换股债券的所得款项主要用于收购及营运资金。
 
然而,就在御泰中彩做出澄清并在第二天恢复交易时,匿名分析发出跟进报告,称所谓网络转介业务不过是御泰中彩为了解释澳客网收入而创造出来的项目,公司没有理由把收入5.15亿的业务在财报中归入“其他”,反而把收入更低的其他琐碎项目单拎出来。
 
匿名分析还指责,深圳思乐所谓的8间子公司此前从未披露过,而其中贡献50%福彩电脑票业务收入的子公司——深圳思乐网络的网站介绍和福彩电脑票业务并无关。在周三发出的第三份报告中,匿名分析引用深圳思乐网络的工商资料称,该公司的实际收入比御泰中彩所披露的4.325亿港元少了99.5%。
 
周三股价再跌26.82%后,御泰中彩在收盘后发出公告称,公司正在就2014年的福彩电脑票业务中由思乐网络所产生的营业额准备进一步澄清公告。
 
匿名分析的黑客背景
 
市场上关于匿名分析的背景信息并不多,其网站上寥寥数字的介绍表明,这个做空机构是黑客组织“匿名”(Anonymous)在金融研究领域的尝试,匿名分析声称会使用特有的技巧揭露上市公司的舞弊和贪腐行为。在其团队中,包括了分析员、会计师、统计学者、电脑专家甚至不同背景和司法管辖区的律师。
 
“我们希望能搬倒下一个麦道夫,不过也要确保别太好高骛远。”2011年,匿名分析成立后在接受采访时说。该机构强调所有资料均来自合法途径。
 
来自中国的公司是匿名分析的重点关注对象。御泰中彩并非第一个被匿名分析盯上的猎物,但在被其狙击的多个港股公司中,同样衍生出多轮对战的也只有迄今仍停牌的天合化工(1619.HK)。
 
2014年6月在香港上市的天合化工,在3个月后就被匿名分析盯上,长达67页的做空报告质疑其收入及利润造假,不仅给出“强烈建议出售”的评级,目标价更是直接调到零。当年9月和10月,天合化工分别发出两份澄清公告,匿名分析就逐一跟进反驳,10月中旬和下旬,匿名分析更进一步对审计师德勤连发两封公开信,要求其作为审计师认真对待存疑的问题。
 
天合化工股份在2014年10月恢复交易后,到去年3月26日因延迟刊发2014年业绩再度停牌至今,去年9月,德勤辞任审计师,迄今,天合化工2014年和2015年年报均未发出。
 

最新文章
热门文章